Christensen di MakerDAO spinge “Endgame Plan” per salvare DAI dagli attacchi

La proposta affronta le precedenti preoccupazioni di Rune Christensen sui rischi autoritari per il protocollo MakerDAO e la quantità di USDC che sostiene DAI.

Il “Piano di fine partita”

DAI non può rimanere una stablecoin per sempre, secondo uno dei suoi co-creatori, Rune Christensen.

Il co-fondatore di MakerDAO ha condiviso un nuovo post sull’argomento sui forum di governance del protocollo martedì, delineando la sua idea per un nuovo piano che potrebbe vedere la stablecoin DAI diventare un asset fluttuante in futuro.

Intitolata “Cronologia del piano di fine gioco per Dai fluttuanti”, la proposta si concentra sul prestito di DAI contro asset del mondo reale (RWA) per rafforzare le entrate del protocollo. Suggerisce di utilizzare i profitti generati dall’emissione di prestiti per acquisire più ETH da utilizzare come garanzia per sostenere DAI. Secondo il piano di Christensen, il grado in cui MakerDAO riuscirà ad accumulare ETH nei prossimi tre anni determinerà se dovrebbe o meno considerare di lasciare che DAI si allontani dal suo ancoraggio al dollaro per diventare una risorsa fluttuante.

Il piano include tre diverse strategie collaterali, denominate Pigeon Stance, Eagle Stance e Phoenix Stance, che si trovano in uno spettro compreso tra un’elevata esposizione alle RWA e nessuna. Come afferma Christensen, una maggiore esposizione alle RWA consente una crescita maggiore per il protocollo MakerDAO, ma a scapito di una minore resilienza.

Pigeon Stance, la più indulgente delle tre strategie, sarebbe la posizione predefinita di MakerDAO. Dà la priorità alla crescita massima con un’esposizione illimitata ai prestiti RWA. Eagle Stance trova un equilibrio tra crescita e resilienza limitando l’esposizione RWA di Maker al 25% di tutti i prestiti. Phoenix Stance è la più conservatrice, stabilendo che il protocollo non assume alcuna esposizione considerevole alle RWA.

Il piano di Christensen inizia mettendo MakerDAO in Pigeon Stance per tre anni. In questo caso, il protocollo tenterebbe di accumulare quanto più collaterale ETH possibile per rendere DAI resiliente alle “minacce autoritarie”.

Tali minacce potrebbero includere pressioni da parte delle agenzie governative affinché rispettino normative o sanzioni rigorose che costringono gli emittenti di stablecoin centralizzati come Circle a congelare i fondi USDC detenuti nei caveau di MakerDAO per non conformità. Christensen aveva precedentemente commentato come la dipendenza di MakerDAO dall’USDC potrebbe rappresentare una seria minaccia dopo che l’emittente di stablecoin ha congelato i fondi depositati nel protocollo sulla privacy Tornado Cash all’inizio di questo mese. “Se il protocollo raggiunge organicamente il 75% di collaterale decentralizzato dall’accumulo di ETH durante Pigeon Stance, allora può passare a Eagle Stance senza che il Dai diventi libero”, si legge nel post di Christensen.

Tuttavia, se MakerDAO non riesce a raggiungere la soglia di garanzia decentralizzata del 75%, potrebbe avere senso lasciare che DAI si allontani dal suo legame uno a uno con il dollaro. Indipendentemente da ciò che accade, il piano di Christensen specifica che DAI rimarrà ancorato al dollaro per almeno i prossimi tre anni. Dopodiché, anche la tempistica per trasformare DAI in una risorsa fluttuante potrebbe essere ritardata se non vi fosse una “minaccia autoritaria immediata”.

MakerDAO e regolamento

Il piano Endgame fa parte di a discussione più ampia sui forum di MakerDAO per verificare se DAI potrebbe essere costretto a rinunciare al suo dollaro per dare priorità al decentramento. Christensen ha affermato che la regolamentazione finanziaria tendente al paradigma “o sei con noi o sei contro di noi”, combinata con l’intrinseca resistenza alla censura di DAI significa che la stablecoin dovrà inevitabilmente rompere il suo ancoraggio con il dollaro per evitare la supervisione normativa che non sarà in grado di conformarsi.

La proposta di Christensen ha ricevuto qualche respingimento. “Non sono d’accordo sul fatto che il DAI fluttuante possa essere di grande aiuto. Perché un governo autoritario non consentirebbe asset stabili ancorati alla fiat, ma consentirebbe asset stabili fluttuanti (o anche asset crittografici di base volatili per quella materia) quando minano ancora il controllo del governo sul sistema monetario? ha chiesto l’offerta di monet del membro di MakerDAO. “Tornado Cash ha avuto un’esposizione estremamente ridotta alle RWA ed è altamente decentralizzato, ma ciò non gli ha impedito di essere sanzionato. Non vedo come Dai fluttuante possa impedire a Maker di subire lo stesso destino”, ha scritto CodeKnight.

Tuttavia, altri membri di MakerDAO erano più d’accordo La prospettiva di Christensen. “È così bello vedere finalmente questo riconosciuto dal potente potere di voto MKR. Sono stato in minoranza ad avvertire di questo rischio esatto per anni”, ha affermato l’utente brianmcmichael. In definitiva, come ha spiegato l’utente SebVentures, gran parte della discussione si riduce a una decisione commerciale che i titolari di MKR devono prendere. “Da un lato, diminuisci il valore del prodotto (DAI) per aumentare la quota[sic] di sopravvivenza. Dall’altro lato, corri un possibile rischio normativo più elevato per ringhiare “, ha detto.

Dal momento che molti utenti DeFi si aspettano che DAI manterrà il suo ancoraggio al dollaro, allontanarsi da questo paradigma, anche se necessario, potrebbe comportare un costo significativo. Con un solido supporto sia a favore che contro il lasciare che DAI si allontani dal suo ancoraggio, il dibattito su come MakerDAO dovrebbe prepararsi per un futuro incerto probabilmente continuerà ancora per qualche tempo.

Divulgazione: al momento della stesura di questo pezzo, l’autore possedeva ETH e diverse altre criptovalute.