Gli sviluppatori di criptovalute dovrebbero collaborare con la SEC per trovare un terreno comune

Le autorità di regolamentazione hanno il compito di bilanciare tra la protezione dei consumatori e la creazione di ambienti in cui gli imprenditori e il settore privato possano prosperare. Quando i mercati devono affrontare distorsioni, forse dovute a un’esternalità o a un’asimmetria informativa, la regolamentazione può svolgere un ruolo importante.

Ma la regolamentazione può anche soffocare l’imprenditorialità e la formazione imprenditoriale, lasciando la società e la sua gente in condizioni peggiori. La Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti è stata particolarmente ostile nei confronti delle società e degli imprenditori di criptovalute. Ad esempio, il presidente della SEC Gary Gensler ha osservato che considera Bitcoin (BTC) come una merce, ma che molti altri “asset finanziari crittografici hanno gli attributi chiave di un titolo”.

Ha ribadito la linea in un esplosivo 19 agosto editoriale scritto per il Wall Street Journal, sostenendo che “si potrebbe sostituire ‘crypto’ con qualsiasi altro asset” quando si parla di regolamentazione dei titoli.

Ma piuttosto che “regolamentare in base all’editoriale”, come l’hanno inquadrato alcuni appassionati di criptovalute, una strategia migliore sarebbe che sviluppatori, investitori e agenzie di regolamentazione – come la SEC – lavorino insieme almeno attorno a standard comuni che possono aumentare la qualità di progetti in generale e stabilire le migliori pratiche di cui beneficerà l’intera comunità dei partecipanti a Web3.

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“I regolatori sono efficaci quando sono anche in trincea con gli innovatori e i costruttori del settore”, ha detto a Cointelegraph il co-fondatore di Mirai Labs Corey Wilton.

Ciò significa che deve esserci un dialogo aperto e libero tra le autorità di regolamentazione e gli sviluppatori. “Gli sviluppatori devono acquisire familiarità con le best practice Know Your Customer (KYC), i fornitori disponibili e come questi servizi KYC sono integrati e come devono gestire i ruoli degli utenti [and] capacità”, ha affermato Simon Grunfeld, vicepresidente di Web3 di Cogni.

Definizione dei titoli

Quasi tutti gli articoli sulla regolamentazione delle criptovalute segnalano il classico Howey Test basato su un caso della Corte Suprema del 1946 che ha stabilito un precedente intorno alla definizione di un titolo. Ma Gensler ha affinato probabilmente il più importante dei criteri, vale a dire che “il pubblico degli investitori spera in un ritorno”.

A dire il vero, vengono lanciati molti progetti di token non fungibili (NFT) e i loro fondatori promettere agli investitori grandi rendimenti che risultano b palesemente false o quantomeno esagerate. Tuttavia, il problema con questi progetti non è che le NFT debbano essere classificate come una sicurezza, ma piuttosto che questi fondatori si stanno impegnando in marketing disonesto e affermano che semplicemente non possono realizzare.

Secondo il test di Howey, un “contratto di investimento” esiste se c’è: (1) un investimento di denaro, (2) in un’impresa comune, (3) con l’aspettativa di profitto e (4) deve essere derivato dal sforzi degli altri. Ma cosa accadrebbe se applicassimo il test Howey a una casa? Una famiglia potrebbe essere considerata un’impresa comune, soprattutto se c’è un’impresa familiare, e ogni proprietario di casa investe con l’aspettativa di un apprezzamento del prezzo della casa.

Un contro è che una famiglia è troppo piccola per costituire un’impresa comune. Ma dov’è la linea luminosa? E se la famiglia fosse grande? O se i parenti stretti non hanno le risorse ei parenti contribuiscono a finanziare la casa? O se una manciata di persone decidesse di affittare una casa più grande in previsione di trascorrervi un po’ di tempo, ma intendesse anche affittarla su Airbnb mentre viaggiano e trascorrono del tempo in altre località? Il problema con il test Howey è che è stato progettato per una situazione molto più specifica e ristretta, che prevedeva l’affitto agli agricoltori.

Purtroppo, l’assenza di una linea netta e brillante tra titoli e materie prime nello spazio delle risorse digitali ha creato un rischio normativo sostanziale per gli imprenditori e le aziende Web3, costringendo molti a localizzare le proprie attività offshore. Dato l’anonimato intrinseco coinvolto nella comunità di Web3, in particolare in relazione alla costituzione di società, le stime quantitative non sono disponibili, ma chiunque trascorre un po’ di tempo a parlare con le persone in Web3 vede rapidamente che si trovano al di fuori degli Stati Uniti.

Tuttavia, anche allora, sia gli utenti (soprattutto in GameFi) che i proprietari devono essere cauti. “Non vedo alcun percorso per le autorità di regolamentazione statunitensi per perseguire un individuo (domiciliato negli Stati Uniti) per giocare su un sito illegale a meno che tale individuo non stia utilizzando quel sito per riciclaggio di denaro o altre attività illecite che coinvolgono altri individui domiciliati negli Stati Uniti”, ha affermato Grunfeld.

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“Altrimenti, l’individuo si assume il rischio di depositare fondi”, ha aggiunto. “In molti casi, queste piattaforme possono ingannare le persone dicendo che sono soggette alla regolamentazione degli Stati Uniti. Quindi, il rischio normativo è tutto sulla piattaforma: è responsabilità della piattaforma rispettare le leggi locali e internazionali e se aprono conti per persone con sede negli Stati Uniti, corrono il rischio di essere toccati dal lungo braccio degli Stati Uniti Tesoro”.

Un compromesso Web3

Gli standard hanno un ruolo importante da svolgere nei mercati. Stabiliscono una soglia prevedibile per la qualità minima. I migliori tipi di standard sono quelli che emergono organicamente come risultato della domanda e del coordinamento in una comunità in cui i membri riconoscono che tutti stanno meglio aderendo a una serie di migliori pratiche. Un insieme comune di standard organici e open source è forse meglio dimostrato dagli standard del W3C, che coprono lo spettro dello sviluppo di applicazioni.

In particolare, gli standard del W3C per le credenziali verificabili e gli ID decentralizzati si sono rivelati le principali fonti di coordinamento e adozione nell’istruzione globale. Le organizzazioni, che vanno dai governi alle grandi società quotate in borsa, hanno bisogno di tecnologie interoperabili che non le blocchino in fornitori o sistemi specifici che potrebbero creare rischi inutili (ad esempio, se un sistema va in crash o un’azienda fallisce. Questi tipi di standard diventano un requisito per una vera adozione globale; senza di loro, le tecnologie pionieristiche rimarranno su misura e non raggiungeranno mai la scala.

Stiamo vedendo come gli standard open source all’interno del caso d’uso dell’istruzione offrano un’opportunità a chiunque, indipendentemente da dove si trovi nel mondo, di esaminare una tecnologia e garantire che abbia superato prove rigorose per la privacy, la sicurezza e l’interoperabilità, fornendo chiarezza e comodità per partner istituzionali su larga scala che possono portare le nuove tecnologie alle masse.

“Portare l’istruzione Web3 alle masse sarebbe impossibile senza una solida spina dorsale basata su standard … tutta l’innovazione che sta accadendo nel nostro settore finirebbe per diventare un pasticcio frammentato di sistemi che non comunicano o scambiano, non diversamente dai sistemi centralizzati del passato ”, ha affermato Chris Purifoy, presidente di The Learning Economy Foundation.

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La domanda per noi nello spazio delle criptovalute è se possiamo sviluppare un insieme di standard simile agli standard del W3C per le credenziali verificabili nel mercato dell’istruzione. Tali standard creano non solo l’interoperabilità, ma anche norme e migliori pratiche che garantiscono una qualità minima. Ciò toglierebbe alle autorità di regolamentazione l’onere di guardare così attentamente NFT e altri progetti crittografici poiché la qualità dei progetti sarebbe complessivamente più elevata e l’incidenza di “tiramenti da tappeto” sarebbe molto più bassa.

Non c’è una soluzione semplice qui, ma entrambe le parti devono capire meglio le posizioni dell’altro. Succederà solo quando si incontreranno nel mezzo.

Christos A. Makridis è Chief Operating Officer e Chief Technology Officer di Living Opera, una startup multimediale Web3, e ricopre incarichi accademici presso la Columbia Business School e la Stanford University. Ha conseguito un dottorato in economia e scienze gestionali presso la Stanford University.

Le opinioni espresse sono solo dell’autore e non riflettono necessariamente le opinioni di Cointelegraph. Questo articolo è a scopo informativo generale e non è inteso e non deve essere considerato un consiglio legale o di investimento.