Il documento di discussione della Federal Reserve statunitense esamina con freddezza la DeFi e fornisce recensioni contrastanti

Ci sono più di 1.400 DApp in funzione e il loro numero sta crescendo rapidamente, secondo un documento di discussione del Federal Reserve Board degli Stati Uniti datato a giugno ma rilasciato il 30 agosto. Ethereum è il loro host più grande con 470, o il 31%, di loro. Questi prodotti di finanza decentralizzata (DeFi) rappresentano una quota molto piccola del sistema finanziario globale, ma possono comunque comportare rischi per la stabilità finanziaria, hanno affermato gli autori.

Il valore lordo cumulativo dei prodotti DeFi variava da $ 78 miliardi a $ 224 miliardi all’inizio del secondo trimestre del 2022, a seconda di come è stata definita la DeFi, afferma il documento. Queste cifre sono diminuite drasticamente da allora, con il calare dell’inverno crittografico. Allo stesso tempo, gli sviluppi tecnologici stanno migliorando la capacità di elaborazione della DeFi. Gli autori ipotizzano che gli investitori all’ingrosso siano i maggiori utenti di DeFi.

La maggior parte del documento è stata dedicata ai rischi e ai benefici che gli autori percepiscono nella DeFi. La volatilità della criptovaluta inibisce la crescita della DeFi e i rischi per il sistema finanziario in generale sono attualmente ridotti, hanno affermato gli autori, ma:

“La capacità di costruire grandi posizioni con leva finanziaria e di nascondere in una certa misura le operazioni, combinata con la novità dei prodotti finanziari che consentono tale leva, sono stati elementi comuni nella storia delle crisi finanziarie del secolo scorso”.

Molte delle intuizioni del documento mostrano un cinismo simile.

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La resistenza della DeFi alla censura è sopravvalutata e la trasparenza potrebbe essere uno svantaggio competitivo per gli investitori istituzionali e un invito a commettere illeciti, hanno affermato gli autori. Gli investitori al dettaglio saranno sempre vulnerabili, poiché:

“Se la crittografia deve diventare un prodotto mainstream, sarà ampiamente utilizzata da persone che non hanno la capacità di valutare adeguatamente la programmazione e i rischi economici associati alle loro transazioni crittografiche”.

Infine, la potenziale ulteriore integrazione della DeFi con il mercato finanziario tradizionale espone il lato tradizionale a rischi perché, “Se un utente subisce perdite effettuando transazioni tramite una dapp, l’utente potrebbe trovare difficile determinare chi citare in giudizio sul lato DeFi, ma potrebbe non essere difficile identificare gli intermediari tradizionali che potrebbero sopportare una responsabilità legale”.